一代大侠李(lǐ )慕白(bái )（周润发饰）有退(🐌)出江湖之意，托付(fù )红颜知(zhī )(🕰)己俞秀莲（杨紫琼饰）将青冥剑转(🏴)交给贝(bèi )勒爷（郎雄饰）收(🎲)藏，不(🌗)料(🏇)当夜(📼)遭玉娇(🖲)龙(lóng )（(🐿)章子(🔸)怡）窃(qiè )取。俞(yú )秀(xiù )莲暗中(zhōng )查访也大(dà )(🥄)约知道是(shì )玉府小(xiǎo )姐玉蛟(jiāo )龙所为，她想办(😻)法迫使玉蛟龙归(guī )还宝剑(🤷)，免伤和(hé )气。但李(lǐ )慕(🔩)白发现了(🚨)害死(⏯)师傅(🖲)的碧眼狐(hú )(🦗)狸(lí )（郑佩(㊗)佩饰）(💻)的踪(zōng )(🙂)迹(📙)，她(tā )隐匿于玉府并收玉蛟(👓)龙(lóng )为弟子。而(⏰)玉蛟龙欲(yù )以青冥(🧤)剑(jiàn )来斩断阻碍罗小虎（张震(🎋)饰(🥕)）的枷锁，他们私(sī )(🕯)定(dìng )终身(shēn )(🗳)。关系变得错综复杂，俞秀(💍)莲和李慕白爱惜玉蛟龙人才(👪)难得，苦心引导，但玉蛟龙(😝)却使性(xìng )任(💿)气(qì )不听劝阻……